Research Article
BibTex RIS Cite

Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkelerin Borsa Endeksleri Arasında Volatilite Yayılımı

Year 2024, Volume: 7 Issue: 2, 138 - 146, 31.12.2024
https://doi.org/10.59372/turajas.1489630

Abstract

Son yıllarda sermayenin mobilitesinin artması ile birlikte hem volatilite hem de volatilite yayılımının arttığı görülmektedir. Bu çalışma sermaye piyasaları gelişmiş ülkeler ile sermaye piyasaları gelişmekte olan ülkelerin pay senedi endeksleri arasındaki volatilite yayılımını tespit etmeyi amaçlamaktadır. Gelişmiş ülke borsa endeksleri olarak Amerika (S&P500), Almanya (DAX30) ve Japonya (TOPIX) endeksleri, gelişmekte olan ülke borsa endeksleri olarak Türkiye (BIST30), Avusturalya (ASX200), Malezya (KLCI), Güney Kore (KOSPI200) ve Hindistan (NIFTY50) endeksleri seçilmiştir. Endekslerin 01.01.2006 – 21.06.2021 tarihleri arasındaki günlük kapanış fiyatları kullanılmıştır. Endeksler arasında hem korelasyon ilişkisi hem de volatilite ilişkisi araştırılmıştır. DCC GARCH yöntemi ile aralarında hem korelasyon ilişkisi olup hem de anlamlı volatilite ilişkisi olan endeksler tespit edilmiştir. BIST30 endeksi ile S&P500 endeksi, KLCI endeksi ile TOPIX endeksi, KOSPI200 endeksi ile NIFTY50 endeksi ve KOSPI200 endeksi ile TOPIX endeksi arasında karşılıklı ve pozitif yönlü volatilite yayılımı bulunmaktadır. NIFTY50 endeksinden S&P500 endeksine doğru tek taraflı ve pozitif yönlü volatilite yayılımı söz konusudur. Analizler, gelişmiş ülkelerin borsa endeksleri ile gelişmekte olan ülkelerin borsa endeksleri arasında net volatilite yayılımı olmadığını göstermiştir. Sonuçlar net volatilite yayılım vericisi veya alıcısı olmadığını göstermektedir. Sermaye piyasaları gelişmiş ülkelerin borsa endekslerinden gelişmekte olan ülkelerin borsa endekslerine doğru net volatilite yayılımı söz konusu olmadığı gibi tersi de söz konusu değildir. Diğer taraftan çalışmada, yakın coğrafyada yer alan Malezya (KLCI), Güney Kore (KOSPI200), Hindistan (NIFTY50) ve Japonya (TOPIX) endeksleri arasında karşılıklı ve pozitif yönlü volatilite yayılımı tespit edilmiştir.

References

  • Al-Hajieh, H. (2023). Predictive directional measurement volatility spillovers between the US and selected Asian Pacific countries. Cogent Economics & Finance, 11: 1-38.
  • Büberkökü, Ö., Kızıldere, C. & Yiğenoğlu, K. (2021). BRICS ülkeleri ile TÜRKİYE hisse senedi piyasaları arasındaki volatilite yayılımının incelenmesi. Van Yüzüncü Yıl Üniversitesi İktisadi Ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 6(11): 101-117.
  • Chırılă, V. & Chırılă, C. (2022). Volatility spillover between Germany, France, and CEE stock markets. Journal of Business Economics and Management, 23(6): 1280–1298.
  • Choi, S.Y. (2022). Volatility spillovers among Northeast Asia and the US: Evidence from the global financial crisis and the COVID-19 pandemic. Economic Analysis and Policy, 73: 179–193.
  • Demirel, E. (2023). BİST 100 ve seçilmiş ülke endeksleri arasındaki volatilite yayılım etkisi: Diyagonal VECH GARCH modeli. Uluslararası Ekonomi, İşletme ve Politika Dergisi, 7 (1): 104-117.
  • Doğru, E. & Medetoğlu, B. (2023). BIST banka endeksi (XBANK) ile gelişmiş ülke bankacılık endeksleri arasındaki volatilite etkileşiminin DCC-GARCH modeli ile analizi. Anadolu Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 24(1): 75-90.
  • Engle, R. (2002). Dynamic Conditional Correlation: A simple class of multivariate generalized autoregressive conditional heteroskedasticity models. Journal of Business & Economic Statistics, 20 (3): 339-350.
  • İmre, S. (2021). Analysıs of volatility spillover between Turkey exchange and developed and developıng country exchanges. Eurasian Econometrics, Statistics & Empirical Economics Journal. 19: 52-66.
  • Jebran, K. & Iqbal, A. (2016). Examining volatility spillover between Asian countries’ stock markets. China Finance and Economic Review, 4 (6): 1-13.
  • Mishra, A.K., Agrawal, S. & Patwa, J.A. (2022). Return and volatility spillover between India and leading Asian and global equity markets: an empirical analysis. Journal of Economics, Finance and Administrative Science, 27 (54): 294-312.
  • Polat, M. & Kılıç, E. (2022). BRICS ve MIST ülkelerinin borsalar arası getiri ve volatilite etkileşimi. Yönetim Ve Ekonomi, 29 (4): 723-739.
  • Şencan, İ. (2022). CIVETS borsa endekslerinin dinamik etkileşimi. ECONDER International Academic Journal, 6 (1): 1-18.
  • Şenol, Z. & Karaca, C. (2022). Covid-19 sürecinde borsalararası volatilite yayılımları: kırılgan beşli ve gelişmiş ülke piyasaları örneği. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 18 (2): 449-469.
  • Vuong, G.T.H., Nguyen, M.H. & Huynh, A.N.Q. (2022). Volatility spillovers from the Chinese stock market to the U.S. stock market: The role of the COVID-19 pandemic. The Journal of Economic Asymmetries 26: 1-14.
  • Yağcılar, G.G. (2021). Borsa İstanbul’un bölgesel piyasalar ile entegrasyonu: dinamik koşullu korelasyonlar ve yayılım endeksinden kanıtlar. Gümüşhane Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Elektronik Dergisi, 12(3): 941-960.
  • Zhong, Y. & Liu, J. (2021). Correlations and volatility spillovers between China and Southeast Asian stock markets. The Quarterly Review of Economics and Finance, 81: 57–69.

Volatility Spillover Between Stock Market Indices of Developed and Developing Countries

Year 2024, Volume: 7 Issue: 2, 138 - 146, 31.12.2024
https://doi.org/10.59372/turajas.1489630

Abstract

In recent years, it is seen that both volatility and volatility spillover have increased with the increase in the mobility of capital. This study aims to determine the volatility spillover between the stock market indices of developed countries and developing countries. America (S&P500), Germany (DAX30) and Japan (TOPIX) indices for developed countries, Turkey (BIST30), Australia (ASX200), Malaysia (KLCI), South Korea (KOSPI200) and India (NIFTY50) indices for developing countries were selected. The daily closing prices of the indices between 01.01.2006 - 21.06.2021 are used. Analysis with DCC GARCH method showed that there was no net volatility spillover between stock market indices of developed countries and stock market indices of developing countries. On the other hand, in the study, reciprocal and positive volatility spillovers were detected between Malaysia (KLCI), South Korea (KOSPI200), India (NIFTY50) and Japan (TOPIX) indices in the nearby geography.

References

  • Al-Hajieh, H. (2023). Predictive directional measurement volatility spillovers between the US and selected Asian Pacific countries. Cogent Economics & Finance, 11: 1-38.
  • Büberkökü, Ö., Kızıldere, C. & Yiğenoğlu, K. (2021). BRICS ülkeleri ile TÜRKİYE hisse senedi piyasaları arasındaki volatilite yayılımının incelenmesi. Van Yüzüncü Yıl Üniversitesi İktisadi Ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 6(11): 101-117.
  • Chırılă, V. & Chırılă, C. (2022). Volatility spillover between Germany, France, and CEE stock markets. Journal of Business Economics and Management, 23(6): 1280–1298.
  • Choi, S.Y. (2022). Volatility spillovers among Northeast Asia and the US: Evidence from the global financial crisis and the COVID-19 pandemic. Economic Analysis and Policy, 73: 179–193.
  • Demirel, E. (2023). BİST 100 ve seçilmiş ülke endeksleri arasındaki volatilite yayılım etkisi: Diyagonal VECH GARCH modeli. Uluslararası Ekonomi, İşletme ve Politika Dergisi, 7 (1): 104-117.
  • Doğru, E. & Medetoğlu, B. (2023). BIST banka endeksi (XBANK) ile gelişmiş ülke bankacılık endeksleri arasındaki volatilite etkileşiminin DCC-GARCH modeli ile analizi. Anadolu Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 24(1): 75-90.
  • Engle, R. (2002). Dynamic Conditional Correlation: A simple class of multivariate generalized autoregressive conditional heteroskedasticity models. Journal of Business & Economic Statistics, 20 (3): 339-350.
  • İmre, S. (2021). Analysıs of volatility spillover between Turkey exchange and developed and developıng country exchanges. Eurasian Econometrics, Statistics & Empirical Economics Journal. 19: 52-66.
  • Jebran, K. & Iqbal, A. (2016). Examining volatility spillover between Asian countries’ stock markets. China Finance and Economic Review, 4 (6): 1-13.
  • Mishra, A.K., Agrawal, S. & Patwa, J.A. (2022). Return and volatility spillover between India and leading Asian and global equity markets: an empirical analysis. Journal of Economics, Finance and Administrative Science, 27 (54): 294-312.
  • Polat, M. & Kılıç, E. (2022). BRICS ve MIST ülkelerinin borsalar arası getiri ve volatilite etkileşimi. Yönetim Ve Ekonomi, 29 (4): 723-739.
  • Şencan, İ. (2022). CIVETS borsa endekslerinin dinamik etkileşimi. ECONDER International Academic Journal, 6 (1): 1-18.
  • Şenol, Z. & Karaca, C. (2022). Covid-19 sürecinde borsalararası volatilite yayılımları: kırılgan beşli ve gelişmiş ülke piyasaları örneği. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 18 (2): 449-469.
  • Vuong, G.T.H., Nguyen, M.H. & Huynh, A.N.Q. (2022). Volatility spillovers from the Chinese stock market to the U.S. stock market: The role of the COVID-19 pandemic. The Journal of Economic Asymmetries 26: 1-14.
  • Yağcılar, G.G. (2021). Borsa İstanbul’un bölgesel piyasalar ile entegrasyonu: dinamik koşullu korelasyonlar ve yayılım endeksinden kanıtlar. Gümüşhane Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Elektronik Dergisi, 12(3): 941-960.
  • Zhong, Y. & Liu, J. (2021). Correlations and volatility spillovers between China and Southeast Asian stock markets. The Quarterly Review of Economics and Finance, 81: 57–69.
There are 16 citations in total.

Details

Primary Language Turkish
Subjects Finance and Investment (Other)
Journal Section Research Articles
Authors

Mehmet Eraslan 0000-0002-2501-4252

Hakan Bulut 0009-0009-4575-3317

Selahattin Koç 0000-0003-4285-5632

Early Pub Date January 1, 2025
Publication Date December 31, 2024
Submission Date May 25, 2024
Acceptance Date December 28, 2024
Published in Issue Year 2024Volume: 7 Issue: 2

Cite

APA Eraslan, M., Bulut, H., & Koç, S. (2025). Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkelerin Borsa Endeksleri Arasında Volatilite Yayılımı. Turkish Research Journal of Academic Social Science, 7(2), 138-146. https://doi.org/10.59372/turajas.1489630

ISSN: 2667-4491

20120

This work is licensed under Creative Commons Attribution 4.0 International License 

20119

Turkish Research Journal of Academic Social Science (TURAJAS) is indexed by the following national and international scientific indexing services:

20096 20097 20098 20126 20127 20128 20147 

20148